对于金融危机后的全球经济而言，工资增长不足是一个容易被忽略但实际比较严重的问题。全球经济迟迟不能从“大衰退”中恢复元气，经济学家为此提供了一系列解释，包括财政支出不足，政府监管过度等等。有人认为，世界经济已经陷入了一个长期的疲软增长周期。但一个经常被忽略的因素是工资增长放缓甚至停滞。

值得注意的是，工资停涨的现象正在当今世界变得普遍。在日本，劳动力市场正处于数十年来最紧张的时刻。失业率已经下降到2.8%，创下23年来新低；相较于求职者，空缺岗位数量已经达到自20世纪70年代初以来未见的水平。此外，严重老龄化，数量不断萎缩的劳动力群体，无力提供足够多的增援。从简单的供求关系可以得出一个结论：工资应该持续增长，基于目前的市场状况，日本的工资每年至少应该增长2%。但实际情况并非如此。Michael J. Schuman在彭博《商业周刊》的文章中写道，今年以来，日本工人薪酬的增长几乎可以忽略不计，今年7月，基本工资仅比上年同期增长了0.5%，而包括奖金在内的总收入则下降了0.3%。很明显，工人远未获得基于市场迹象判断他们应得的收益。

在经济复苏最明显的美国，情况也与此类似。全球经济看似已经焕发生机，美国的失业率已下降到十年来最低点，目前为4.4%，但工人的境遇并没有太大好转。美国8月的平均小时工资环比只增长了区区3美分。根据美国人口普查局9月的一份报告，2016年，剔除通胀因素后，美国家庭收入非常体面地增长了3.2个百分点。但这并非工资增长的缘故，而是美国人比以前更加努力地工作所致，全职工人的收入中位数相比一年前并无显著变化。同时，美联储的数据显示，工资增幅虽有所改善，但仍低于其他低失业率时期。从更长时间来看，如果考虑通胀因素，美国工人的周薪中位数仅比十年前增长了5.7%。

在欧元区，今年第二季度的平均时薪有所改善，同比增长2%。但不同于2008年金融危机爆发前的那几年，即使欧洲经济正在令人惊讶地复苏，总体劳动力成本并未迅速增长。这意味着，欧元区的工资水平并没有随经济复苏同步增长。

在今年4月发布的一份报告中，国际货币基金组织（IMF）称，自上世纪80年代以来，发达经济体向工人支付的国民收入份额一直在下降。甚至在一些发展中国家，尤其是中国，即使贫穷人口已大大减少，这项比例也出现了明显下降。

安邦咨询（ANBOUND）掌握的数据也支持了IMF的结论。从2000年至2007年，中国人均GDP增速一直呈快速上升趋势，同期城镇居民家庭人均可支配收入实际增速与农村居民家庭人均纯收入实际增速也保持上涨，但二者的增速在大多数年份低于人均GDP增速。自2013年开始，全国居民人均可支配收入实际增速从当年的8.1%下降到2015年的7.4%，2016年全国居民人均可支配收入实际增长放缓至6.3%，不过2017年上半年回升至7.3%。考虑到中国收入来源的复杂性，如果只计工资，其增速应该比人均收入增速要低。一个非常明显的趋势是，中国的工资水平在过去10余年大幅增长，制造业平均工资超过大多数东南亚国家和南亚国家，随着劳动力成本不断上升，工资水平上涨必然放缓。

全球普遍的工资停涨或放缓揭示出一个问题，在经济复苏的过程中，工资并没有跟上生产率改善的脚步。虽然就业数据看起来很漂亮，但实际收入增长却出现停滞。那么谁是这一轮经济复苏最大的受益者呢？答案是拥有资本的人。在资本过剩的时代，资本阶层比劳动者能够赚取更多的收入，也有更多的赚钱机会。数据显示，2016年，美国最大公司首席执行官的平均薪酬高达1560万美元，是普通工人平均年薪的271倍，它远远大于1965年时20倍的收入差距。越是处在薪酬金字塔的顶端，工资涨幅往往越大。很明显，在这场收入争夺战中，投资者正在战胜工人。

工资收入差别不断拉大的结果，是越来越多的中产阶级的利益受到损害。这印证了安邦的智库学者陈功对美国经济的观察——“人人有工作，个个没钱花”。看似微观的薪酬增长现象，对于经济有着重要的宏观影响。如果那些朝九晚五的工薪阶层没有因经济表现或企业盈利能力改善而获益，普通家庭就无力增加开支，这必然会影响消费，不利于经济增长。不论是在消费型的发达经济体中（如美国），还是在向消费社会转型的发展中经济体（如中国），收入增长放缓对未来经济的负面影响将会显现。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

在全球越来越普遍的工资增幅放缓或停滞现象，反映了这一轮经济复苏的缺陷。看似漂亮的就业数据背后，是工资停涨带来的消费能力降低，这必将损及未来的经济增长。