全球产油国陷入一种高度不确定性之中，OPEC减产协议的风向似乎在一天之内就变了。产油国会议刚结束不到两周，各怀异心的产油国们已经开始谋求“退路”。OPEC成员国阿联酋、科威特接连表态将考虑明年6月开始讨论终结减产协议，非OPEC产油国俄罗斯似乎也有此意向。科威特石油部长Issam Almarzooq表示，俄罗斯“非常热衷于”及早结束限产协议；如果到明年6月市场供求能够重新恢复平衡，减产协议或可在2019年之前终结。

全球产油国对待减产协议的态度变化，实际上反映出弥漫在产油国中的一种焦灼感——持续低油价造成产油国的石油收入减少，给这些国家的财政造成极大压力，甚至引发这些国家的社会变革。最典型的例子是产油大国沙特，这个过去躺在石油上为了享福的富裕大国，现在不仅面临财政赤字，还被迫推动摆脱石油的经济多元化改革。前不久沙特发生抓捕大批富裕王子、让他们上缴财富的事件，原因之一就与石油收入减少、国家财政面临压力有关。

尽管产油国希望油价上升，但并非所有产油国都希望油价上涨至太高的水平，最大的非OPEC产油国俄罗斯就是如此。有分析认为，如果油价维持在60-65美元/桶或更高，那么俄罗斯支持延长减产的可能性不大。部分理由是，如果油价越高，美国页岩油增产的几率越高，那么2018年油价再次崩溃的风险就越高。油价崩溃对俄罗斯经济造成的损失，很可能远远超过高油价带来的经济收益。此外，高油价会刺激替代性能源投资，油价越高，可再生能源对投资的吸引力就越大。

全球石油市场的这一系统变化，一个结果就是“石油美元”被削弱。“石油美元”来自产油国获得的巨额石油收入，对整个世界经济有很大影响。对石油输出国家来说，由于石油美元收入庞大，而其国内投资市场狭小，不能完全吸纳这么多美元，必须以资本输出方式在国外运用。对工业发达国家来说，由于进口石油对外支出大幅度增加，国际收支大多呈巨额逆差，因此，工业国家大多希望石油美元回流——由石油输出国家回流到石油输入国家。石油美元的回流，在最初期间，主要是流向欧洲货币市场、纽约金融市场、各国金融机构和国际金融机构等，其流入地区主要是西欧，英、美等国家。

石油美元的规模惊人。国际货币基金组织（IMF）曾估计，石油出口国的真实石油收入在2005年就接近8000亿美元，大大高于2002年的3300亿美元。根据国际清算银行（BIS）的估计，1998年至2005年，OPEC国家因油价上涨带来的额外的石油出口收益超过13000亿美元。考虑到OPEC国家的边际进口倾向仅有40%左右，本国金融系统又欠发达，再加上非OPEC产油国的石油美元盈余，国际资本市场上由此增加近万亿美元的资金是完全可能的。

其中，石油美元从产油国到美国的持续流动，形成了“石油美元环流”这一独特的国际政治经济现象。石油输出国剩余的“石油美元”需要寻找投资渠道，又因美国拥有强大的经济实力和发达的资本市场，“石油美元”以回流方式变成美国的银行存款以及股票、国债等证券资产，填补美国的贸易与财政赤字。美国以其特殊的经济金融地位，维持着石油美元环流，使美国长期呈现消费膨胀、外贸逆差和大量吸收外资并存的局面。

石油美元如果持续削弱，将会产生诸多方面的巨大影响。一是石油输出国的经济会大受影响。石油收入的减少以及可对外投资的资金减少，将会显著削弱石油输出国的财政能力，提高石油输出国的生活成本。据报道，沙特将从2018年1月起将国内汽油价格上调80%，并将航空燃油价格一次性提升至国际水平。其他能源产品价格将逐步提升，在2023-2025年达到国际水平。

二是弱化石油美元流向发达的工业化国家。由于流入国际金融市场的石油美元减少，将会加大金融市场的波动。同时，弱化石油美元环流，流入美国的石油美元减少，不过由于美国有多种方式来吸引国际资本，石油美元环流的弱化对美国的影响并不太大。

三是对地缘政治和宗教文化的影响。由于以沙特为代表的海湾石油输出国大多是穆斯林国家，它们在推动伊斯兰教发展上提供了重要的财力。据了解，自20世纪1970年代后期以来，沙特阿拉伯资助了数千所激进清真寺和伊斯兰宗教学校的建设。随着石油美元的削弱，将会影响到穆斯林石油输出国对伊斯兰教发展的财力支持。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

全球持续低油价正在显著影响石油输出国的经济与财政，导致石油美元被长期削弱，这将对全球经济、金融市场以及穆斯林国家面临的地缘政治形势产生重要影响。